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INTA EEA Pergamino
Área Estudios Económicos y Sociales
INFORME DE COYUNTURA DEL
MERCADO DE GRANOS.
Inscríbase gratis e-mail. panorama@pergamino.inta.gov.ar
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Nro. 390/2013
Informe Quincenal Mercado de Granos
Actual:
17 Junio 2013
http://pergamino.inta.gov.ar
Próximo informe: 1 Julio 2013
El informe analiza el mercado y la rentabilidad de los
principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la
anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y
de los EE.UU. (Chicago y Kansas). Incorpora los datos mensuales de oferta y
demanda y el informe semanal del clima y de estado de los cultivos del USDA.
Los comentarios y las estrategias comerciales sugeridas son realizados desde el
punto de vista del productor. Esta destinado básicamente al productor rural, a
los agentes de Extensión, Asesores y Agentes del Programa Cambio Rural y al
público en general. Las opiniones no comprometen a la institución e intentan
reflejar un análisis objetivo e independiente. Ud. puede consultar este informe
en la hoja Web de la EEA Pergamino, o recibirlo por el correo electrónico.
Responsable; Dr. Reinaldo R Muñoz. Referente Regional
de Comercialización. Contactos Te (02477) 439000 Interno 439005/439076. FAX
(02477) 439057. E-mail panorama@pergamino.inta.gov.ar
Sobre
calendario 2013/14.
El calendario
de informes quincenales se ajustará a las fechas alrededor del primero y quince
de cada mes. La razón es para que las entregas coincidan con las fechas del
informe del USDA (WASDE) de oferta y demanda mundial que se publica alrededor
del 10 de cada mes.
Fechas del informe año 2013
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Enero
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Febrero
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Marzo
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Abril
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Mayo
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Junio
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Julio
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Agosto
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Sept
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Octubre
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Noviem
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Diciem
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14
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11
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11
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15
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13
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17
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1/15
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12
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16
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14
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11
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16
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28
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25
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25
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29
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27
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29
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26
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30
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28
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25
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30
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Sobre
Perspectivas Agrícolas 2013/2014
El grupo de
economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las
conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2013/14. Las mismas
brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y
estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas
audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias
comerciales más aconsejables para el productor rural
RESUMEN
Durante la última quincena los precios en Chicago de
los granos siguieron estables como el caso de la soja y fueron cediendo en el
maíz y en el trigo. Las posiciones cercanas siguen teniendo una prima alta de
escasez sobre los contratos para la nueva cosecha 2013/14.
Durante la última
semana, hubo bajas por causa del informe
mensual del USDA de oferta y demanda de junio, que no le dio relevancia al
atraso de la siembra de los granos gruesos, ni redujo las áreas
proyectadas y mantuvo sin cambios la
previsión de la cosecha de soja y recortó levemente el volumen esperado del
maíz en los EEUU. Dado que las expectativas de los operadores eran superiores,
sus efectos fueron bajistas.
Según algunos analistas, las condiciones ambientales
en los EEUU se han vuelto "casi ideales" para el desarrollo de los
cultivos durante las próximas semanas en las principales regiones productoras. Esto
tiende a la baja a los precios de salida de esa cosecha.
Sin embargo, en
el mercado disponible en los EEUU sigue colapsado, con grandes problemas para
conseguir forrajes para los animales, maíz para el etanol y soja para moler y
abastecer una demanda internacional ávida. Esto pone primas y alzas a los
precios cercanos.
Por el lado del
mercado financiero, existe un creciente
temor por la posibilidad de que EEUU deje de lado la política de expansión
monetaria, vuelvan a subir las tasas, y la rentabilidad de los activos
financieros. Se teme que los inversores salgan de otras colocaciones como
materias primas y granos y vuelvan al dólar u otros activos. Esto podría llevar
a los fondos de inversión agrícolas a desarmar sus fuertes posiciones compradas
en granos para pasarse nuevamente a los títulos financieros.
En lo económico, igual actitud de Europa, podría ser muy
negativo para las commodities, ya que no tendría sentido mantenerse en dichos refugios
de valor, sino volver a los papeles comerciales.
Todo esto proyectos son conjeturas, dado que para los
países ricos como la UE, EEUU, Japón y otros, tienen enormes gastos con estas políticas,
pero el costo social y el desempleo serían aún mas altos.
Por otro lado, la FAO y la OCDE, en sus pronósticos para
el año 2022, indicaron que el precio de la energía es muy alto y que sigue
aumentando. Para los productos agrícolas, los alimentos, el forraje, las fibras
y los usos industriales se estimaron precios
futuros más altos como consecuencia de una alta demanda y de que la producción viene
declinando.
Se prevé que la producción agrícola crecerá al 1,5%
anual (2,1% década anterior). De todos modos será superior al aumento de la población.
La OCDE y la FAO estimó que “los precios serán altos y remunerativos en los
próximos 10 años, para que las inversiones en la producción agrícola y en las mejoras
tecnológicas puedan expandir la producción hasta 2022”.
Los precios del petróleo crecerán 2,6% anual y en 2022
serán de 144 u$s/barril. La demanda de etanol mundial saltará un 67% en la
próxima década, a 167.400 millones de litros, con EEUU y Brasil a la cabeza.
La producción de biocombustibles usará el 29% de la
producción mundial de caña de azúcar, el 15% de la producción de aceite vegetal
y el 12% de la cosecha de gruesa (maíz y sorgo).
Contrariamente, el Centro Económico para la Política
Económica Internacional (ECIPE) con sede en Bruselas, acaba de afirmar que la
estrategia de la UE para sostener y subsidiar a los biocombustibles regionales,
y para detener la competencia extranjera, es discriminatoria e ilegal. Las
opiniones se incrementaron contra los bio combustibles, en especial, de los países
de G-20 que promueven un cambio en los mismos, pero solo a partir de materias
primas no agro alimentarias.
Llama la atención que apenas cinco años después de
lanzada las políticas a favor de los biocombustibles con bombos y platillos, en
los Estados Unidos y en la UE, el escenario diplomático muestre semejante
cambios de dirección.
En realidad son varios los países que adhieren a Bruselas
en que “se debe atrofiar y no propagar el desarrollo de la agro-energía para
bajar los precios internacionales de los alimentos” y para “controlar las emisiones
de carbono proveniente de la agro-energía”. Esto porque las opiniones son tan
contradictorias que se dice, que es
“muy superior al que se produce con el uso del petróleo, el carbón y el gas”.
Finalmente y sobre los cambios que vendrán, hay que
incorporar en las proyecciones que los países no están cumpliendo ni las metas
establecidas por ley en las mezclas de nafta y gasoil con biocombustibles.
Ciertamente, un cambio fuerte en esas políticas, puede
redimensionar la demanda agrícola mundial y desacelerar a los precios de los
bienes agrícolas, que alcanzaron niveles históricamente muy altos.
En lo local, se
observa un debilitamiento de los aceites y una caída de la demanda de
biodiesel.
Por su parte, la dirigencia rural lanzó un paro de comercialización
de granos y de hacienda, por cinco días. La medida de fuerza iniciará desde desde
el 15 al 19/06/13. La decisión se apoya en una modificación de la política
sectorial.
Localmente, la atención está puesta en el fin de la
temporada de soja y pese a los recientes precios firmes, los resultados no son
los esperados para la economía de los productores.
La menor renta de la soja afecta el valor de los
alquileres y a la modalidad contractual ampliamente difundida, sobre la base de
quintales fijos. La presión tributaria, los costos y la inflación presionan a
los dueños y a los contratistas.
TRIGO
Durante la última quincena (31/05-14/06/13), las cotizaciones del cereal en Chicago
y en Kansas para el contrato más cercano julio-2013, mostraron las más fuertes bajas
entre los granos, arrojando mermas netas superiores a 5%, en Chicago y en Kansas.
Para la plaza de Chicago, la baja neta del contrato julio-13,
fue de 9 al cerrar a 250,1 u$s/t (259,3 quincena y 251,1 mes anterior). Para
Kansas, la baja neta fue de 14 al cerrar a 261,4 u$s/t (275,9 quincena y 270,1 mes
anterior). Cabe señalar, que la caída en esta ultima plaza, fue la mas fuerte
desde los primeros días de abril, cuando el cereal cotizó por debajo de los 260
u$s/t.
Los precios cedieron ante el inicio de la cosecha del
trigo de invierno y datos oficiales de que ésta seria mayor en los EEUU. En Rusia,
también se inició la cosecha con buen resultado, y mejoró el clima en Australia. Todo esto,
fue alejando los problemas del suministro de trigo en Europa del Este y
reforzando un contexto sobre abundante.
Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago
y de Kansas y para el contrato de cosecha julio-13, la tendencia fue levemente bajista
para ambas plazas. Las mismas podrían continuar, dado que los cierres quedaron 5 a 8
dólares por debajo de la media de los últimos 20 días.
En un contexto mas extenso, el trigo ha continuado su
precio en baja desde diciembre de 2012, pero respetando los pisos de los 250 y
270 u$s/t para ambas plazas, respectivamente. Sin embargo, las alzas ocurridas no
lograron superar los techos de la tendencia de largo plazo. El cereal presenta,
por ahora, una resistencia en los pisos mínimos antes señalados.
Según el reporte de avance del trigo en los EEUU el USDA
al 10/06, califico el trigo de invierno en estado bueno a excelente en un 31%
(32% semana anterior y del 53% de 2012). El cereal está espigado un 82% (73%
semana, 91% año anterior y 86% del promedio). Se dio a conocer que esta
cosechado un 5% del área apta (37% año anterior y 16% del promedio).
Con respecto al trigo de primavera y para igual
fecha, se reportó como sembrado un 87% del área prevista (80% semana anterior,
100% en 2012 y 96% del promedio). Esta emergido el 71% (61% semana, 100% año
2012, y el 89% del promedio). El reporte califico el estado del cultivo como
bueno a excelente en un 62% (64% semana y 75% año 2012).
Como
vemos la condición del trigo de invierno sigue muy pobre, pero ya se inicio la
cosecha y hubo una mejora del trigo de primavera.
Ciertamente
el USDA en su informe de oferta y demanda del 12 de Junio, proyectó para
el ciclo 2013/14 y para los EEUU, una producción de 56,6 Mt (55,9 mes y 61,8 año
anterior), exportaciones de 26,5 (25,2 mes y 27,5 año anterior), el uso total
quedo sin cambios en 35,9 Mt y su balance
cerraría con un stock final de 17,9 Mt (18,3 mes y 29,3 año 2012). La relación
stock/uso seria de 49,8% (54% año 2012).
Para el nivel mundial, dicho reporte de oferta y
demanda (WASDE) del USDA de junio y para 2013/14, rebajo la producción a 695,9
Mt (701,1 mes y 655,6 año 2012) las exportaciones quedaron sin cambios en 143,3
Mt (145,3 año anterior) y el uso total se rebajó 0,4 a 694,5 Mt (675,2 año
anterior). Se prevé un balance final con un stock de 181,2 Mt (186,4 mes y 179,9
año 2012). La relación stock/uso seria de 26,1% (26,6% año 2012). Cuadro 1.
Como vemos, pese a relajarse, los indicadores fundamentales
sigue mostrando elevados inventarios, un contexto de oferta holgada y de
debilidad para los precios.
Entre los principales países productores y
exportadores, el informe del USDA rebajó este mes las producciones de Rusia -2
a 54 Mt, de Ucrania -2,5 a 19,5 Mt y de la UE -1,3 a 137,4 Mt. Mantuvo sin
cambios la de Australia en 24,5 Mt y la de Canadá en 29 Mt. Como vimos, aumento
la de EEUU 0,6 a 56,6 Mt.
Para el caso de la Argentina, se prevé una producción
de 13 Mt (11 año anterior), una previsión internacional optimista, para el
exportador sudamericano.
Durante la última semana, las exportaciones desde los
EEUU, para los precios, fueron consideradas alcistas para la vieja y neutrales
para la nueva temporada. Según el USDA y para la semana concluida el 6/06/13 se
reportaron ventas 2012/13 de 8,1 mil
toneladas (rango esperado 0-0) y ventas 2013/14 de 427,2 mil toneladas (rango esperado
400 – 600). Las ventas totales fueron de 435,4 mil toneladas (631,7 semana
anterior). El saldo acumulado en la temporada se encuentra normalizado, alcanzó
a 99% contra el 98% del año anterior. Los principales destinos fueron Filipinas,
Brasil y Perú.
Se puede concluir que el mercado mundial de trigo prevé
en 2013/14 un nuevo récord de la producción mundial y una leve corrección de
los saldos finales. Se ha iniciado la cosecha y los precios, por ahora, están
respetando los pisos. Se espera un mayor consumo forrajero y activas exportaciones.
Sin embargo, no se avizoran alzas relevantes de los precios.
Mercado local
Durante la última quincena en las principales plazas
el mercado el trigo de calidad panadera mostró cotizaciones récordes en el sector
domestico. Los molinos volvieron a disputarse el escaso remanente de la cosecha
2012/2013 y ofrecieron entre 2200 y 2300 $/t, según calidad, procedencia y
forma de pago. Estos valores a precio del dólar oficial, alcanzaron a 420 a 430
u$s/t, un récord y se sostuvieron para los próximos meses hasta septiembre.
En cambio, para el trigo 2013/2014, el precio estuvo
en línea con el mercado externo. Los exportadores pagaron 190 u$s/t en Bahía
Blanca y 187 en Necochea y en General Lagos. En el MATBA, la posición enero se
negoció en baja cerrando a 193,5 u$s/t..
Durante la
última quincena en el mercado de futuro local (MATBA) el precio del cereal
disponible aumentó 20 a 440 u$s/t (420 quincena y 350 mes anterior). El
contrato mas cercano es julio-13,
que cerro igual a 450 u$s/t (395 quincena y 342 mes anterior). Para
septiembre-13, las alzas fueron similares y cerraron en torno de 447 u$s/t.
Contrariamente,
la posición de la nueva cosecha enero-14, declinó leve a 193,5 u$s/t (195,9
quincena y 195 mes anterior). Para febrero a diciembre-14 cerraron con bajas
del orden de 1% entre 199 y 202 u$s/t, respectivamente.
Como se observa hay mas de 200 u$s/t de diferencia entre
vieja y nueva cosecha, un valor insólito para los mercados de futuros locales.
Sin duda el mercado local ha quedado desabastecido por una
pobre cosecha 2012/13, donde además hubo una calidad mala de grano, con ataques
generalizados de hongos.
El trigo local y el problema para los molinos para hacer
harina y abastecer la demanda significaron un quebranto y a la vez, un fracaso
de la política triguera local. Pese a bajar las exigencias de calidad y moler
trigo al límite de calidad (fusarium), igualmente la mercadería no alcanza. Por
otra parte, esta situación continuaría hasta noviembre 2013, cuando puede ingresar
grano de la nueva cosecha, desde el Norte del país.
Según los precios del disponible del Matba reportados
por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, los precios aumentaron a 2235 $/t (2120
quincena y 1830 mes anterior). Estos precios exceden largamente a los de la
soja.
Los precios del trigo en el Golfo de México siguieron a
Chicago y cerraron con bajas. El cereal de este
ultimo origen cerro a 276,9 u$s/t (284,2 quincena y 280,5 mes anterior). Para
el trigo origen Kansas, las mermas fueron mas fuertes y cerró a 318 u$s/t (331,1
quincena y 321,2 mes anterior).
En el mercado de
exportación Puertos Argentinos, siguieron al margen del mercado internacional.
Las ventas de trigo para las posiciones de la cosecha nueva cerró sin cambios a
282 u$s/t (282 quincena y 280 mes anterior).
Utilizando un precio FOB de exportación de 280 u$s/t, con retenciones del
23% y el dólar comprador Banco Nación a 5,29 $/u$s y los gastos habituales
daría un FAS teórico de 1130 $/t, abajo del FAS teórico informado por el Minagri
al 13/06 de 1193 $/t.
Las decisiones para el productor siguen tan complicadas
como en la campaña pasada. Los anuncios oficiales de liberar Roes no se
produjeron y la devolución de retenciones “fideicomiso” no generaron cambios de
expectativas.
La rentabilidad proyectada para la cosecha
futura 2012/13 se sostuvo. Según el precio de 193 u$s/t para enero-14 y los
rendimientos de 35 y 45 los márgenes brutos serian de 128 y 265 u$s/ha.
Un interrogante muy
importante es porque el sector de la exportación no vende sus saldos a los
molinos como le ha solicitado el gobierno. La respuesta puede estar en la falta
de calidad del grano, dado que lo el mercado local requiere calidad panadera.
La política agrícola
debe contener un incentivo al productor y al exportador de trigo antes de concluir
la siembra de 2013/14. La intención fue estimada
según las fuentes internacionales, incluido el USDA, entre 4 a 4,5 Mha. En el plano local,
las entidades privadas tienden a colocar el área por debajo de dichos niveles.
En resumen, el panorama del trigo sigue complicado, no
hay trigo de calidad y los precios ponen en jaque a la harina y al pan. No se
avizoran soluciones hasta la nueva cosecha, pese a conjeturas sobre la
posibilidad de importar trigo.
Una vez mas se reitera que incentivo precio al
productor es la única solución en el mediano a largo plazo. Las claves futuras son
un mercado con mayor libertad comercial y sin grandes diferencias entre el
precio local y el internacional.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 13/06/13,
la siembra de trigo 2013/14 avanzó a un 30% (adelantando un 4,7% sobre año anterior)
de un área proyectada de 3,9 Mha, para la presente temporada. En números
absolutos, la superficie cubierta en el país alcanzó a 1,16 Mha.
Durante la última semana hubo lluvias moderadas en el este
de Chaco, centro de Santa Fe y este de Córdoba. En el norte de Santa Fe, norte
de Buenos Aires y noroeste de Entre Ríos, las lluvias fueron escasas. Si bien las
mismas pausaron las labores fueron de suma importancia para continuar la
siembra y lograr óptima emergencia.
En el Chaco,
los lotes implantados ya comienzan la fase de macollaje y presentan buenas
condiciones por las lluvias registradas.
Par la zona
Núcleo Norte hay lotes con dos hojas y hacia el Núcleo Sur los primeros lotes de
trigo están en plena emergencia. Para ambas regiones, se esperan incrementos del
área sembrada, respecto al año previo.
Para el
núcleo triguero, del Sudoeste de Buenos Aires y Sur de La Pampa, la siembra tuvo
un avance hacia el extremo sur de la región. Para el centro y norte, fue limitado
por falta de humedad. Un 67 % del área tiene una regular oferta hídrica y un 22%,
cuenta con adecuada disponibilidad de humedad.
Para el
núcleo triguero del Sudeste de Buenos Aires, se espera un incremento del área y
la siembra recién comienza. Se espera un fluido avance a partir de la segunda
quincena del mes de junio.
La siembra nacional de trigo 2013/14 sería superior un 8%
sobre la campaña anterior (3,6 Mha). Para dicha campaña, el rinde promedio fue de
29,2 qq/ha, y el volumen final de 9,8 millones de toneladas.
La producción proyectada 2013/14 rondaría 11,8 Mt con el
área señalada y con un rinde proyectado de 30 qq/ha. Las producciones de los dos
últimos ciclos fueron 14 y 10 Mt, respectivamente.
Con respecto
a la siembra de la cebada comenzó a generalizarse en el territorio nacional.
Hay buena disponibilidad hídrica en los perfiles, y en gran parte de la región
central se encuentran en la fecha óptima de siembra.
Según la
BCBA al 13/06, se implantó el 5% del área proyectada de 1,27 millones de hectáreas
para la presente campaña. La superficie estimada tendría una caída de -19 %
(contra las 1,57 Mha del ciclo previo). La merma del área se atribuye al
resultado de la última campaña, que tuvo rendimientos y calidad del grano
regulares a malos, por las enfermedades que afectaron el cultivo. La mayor merma
seria para el Norte de la Ruta 5 y en los Núcleos Norte y Sur. En cambio, en
los núcleos productivos de la cebada del Sudeste y Sudoeste de Buenos Aires-Sur
de La Pampa, las caídas de área serian menores.
Esto se debe
a la rotación que esta siendo utilizada desde hace varios años, y para el
Sudeste de Buenos Aires, la cebada como antecesor de la soja de segunda brinda muy
buenos resultados. Las ventajas que aporta, están asociadas al incremento de la
oleaginosa.
Según el informe USDA de Junio -2013, la producción Argentina de trigo para
el ciclo 2013/14 se proyecto en 13 Mt, producto de un área de 4,2 Mha (3,7 año
anterior), y un rinde de 3,1 ton/ha (2,97 año anterior). La exportación seria
de 7 Mt (5 año anterior).
MAÍZ
Durante la última quincena (31/05-14/06/13), las cotizaciones del cereal en Chicago
para el contrato más cercano julio-2012, mostraron leves alzas y bajas entre
las semanas, cerrando con mermas netas del orden de 1,1%. Cabe destacar que, el
cereal volvió a rozar los pisos de 250 u$s/t.
Los precios del maíz y de la soja cerraron en baja en
la Bolsa de Chicago, por causa del informe mensual del USDA de oferta y demanda
de junio, que no le dio relevancia al atraso de la siembra de los granos
gruesos y mantuvo inalterable la previsión de la cosecha de soja y recortó
levemente el volumen esperado del maíz. Las expectativas de los operadores
estaban situadas en mermas mayores a las divulgadas.
El maíz acompañó las caídas, en forma leve presionados
por liquidación de posiciones de los fondos. Según analistas, las condiciones
se han vuelto "casi ideales" para el desarrollo del cultivo durante
las próximas semanas en las principales regiones productoras.
Para la plaza de Chicago, la baja neta de la quincena
fue de 2 dólares al cerrar el contrato julio-13 a 257,9 u$s/t (260,6 quincena y
256,9 mes anterior). Para el contrato septiembre 2013 (nueva cosecha) cerró a 225,1
u$s/t (223,1 quincena y 218,3 mes anterior) y para diciembre cerró a 209,8 u$s/t
(211,2 quincena y 208,5 mes anterior). Como vemos, hubo recuperaciones de
precios sobre la nueva cosecha norteamericana, y las primas se redujeron en
torno de los 40 u$s/t.
Según el análisis técnico y para el contrato mas
cercano, la tendencia predominante fue lateral y podría continuar en esa
condición, dado que el cierre quedó coincidente con la media de los últimos 20
días, en torno de 260 u$s/t. Sin embargo, los rebotes no logran superar los techos
de la tendencia negativa de más largo plazo. Cabe señalar que, la tendencia
lateral esta muy cerca de los pisos y podrían amenazarlos.
Según el reporte NASS del USDA del 10/06/13, la
siembra de maíz avanzo al 95% del área prevista (91% semana anterior, 100% año
2012 y 98% promedio). El cereal emergió un 85% (74% semana anterior, 99% año
2012 y el 92% promedio). Ambos datos,
quedaron en línea con la expectativa del mercado.
En cuanto al estado del cultivo, fue calificado un 63%
entre bueno/excelente (63% semana y 66% año 2012).
Es importante tener en cuenta que se espera una súper
cosecha de maíz que vendría a corregir la escasez del cereal en los EEUU.
En el reporte mensual de junio, de oferta y demanda del
USDA rebajó la cosecha 2013/14 de los EEUU de maíz a 355,7 Mt (359,2 mes y 372
año pasado). El mercado esperaba cerca de 351millones. El área sembrada fue
sostenida en 39,4 y la cosechada en 36,3 Mha (36,2 mes y 35,4 año anterior). En
cambio, se recortó el rinde a 9,82 t/ha (9,92 mes y 7,74 año anterior). De
forma similar, las existencias finales fueron estimadas en 49,5 Mt (50,9 mes
y 19,5 año anterior). Pero también, por
encima de los 46,5 millones estimados por los operadores. La relación stock/uso
seria de 16,9% (17,3%mes y 7,4% año 2012). Cabe destacar que mantuvo el nivel
de las exportaciones en 33 Mt (17,8 año 2012) y bajó el nivel de uso a 293,4 Mt
(295,2 mes y 265,4 año anterior).
Para el nivel mundial, el reporte de junio del USDA para
2013/14, rebajo la producción que sigue siendo récord a 962,6 Mt (965,9 mes y 855,7
año 2012). El uso total alcanzaría también un récord de 935,1 Mt (936,7 mes y 863,7
año 2012). Las exportaciones se estimaron en 102,4 Mt (101,8 mes y 97,8 año
anterior). Se prevé un stock final de 151,8 Mt (154,6 mes y 124,3 año 2012). La
relación stock/uso seria de 16,2% (16,5 mes y 14,4% año 2012). Cuadro 2.
Cabe destacar que el balance mundial se ubico dentro
de los rangos estrechos de los últimos cinco años.
Con respecto al mercado de exportación se mantendría
sin grandes cambios. Se prevé un primer lugar para los EEUU con 33 Mt, seguido
de la Argentina con 19,5 Mt y de Brasil con 19 Mt.
Sin embargo, con los ajustes del ciclo 2012/13 EEUU
reconoció que sus exportaciones fueron de solo 17,8 Mt (19 informe anterior),
las mas bajas históricas para dicho país.
Los cambios en el comercio mundial de maíz resultan
relevantes, porque la hegemonía de los EEUU se ha visto comprometida,
debilitando claramente su oferta exportable como variable de ajuste, ante su
balance muy estrecho.
Ciertamente, en las últimas semanas las exportaciones
semanales desde los EEUU, no contribuyeron a afirmar los precios.
Según el USDA y para la semana concluida el 6/06/13 las
exportaciones semanales de maíz fueron consideradas bajistas para la cosecha 2012/13
con ventas de 81,5 mil toneladas (rango esperado 100 – 200) y bajistas para la
temporada 2013/14; con ventas de 68 mil toneladas (rango esperado 150 – 250).
Las ventas totales fueron de 149,5 mil toneladas (158,8 semana
anterior). Las exportaciones acumuladas están igualadas 98% versus 98% del
ciclo anterior. Los principales compradores fueron Japón, México y Venezuela.
La falta de maíz exportable genera una mayor demanda de los demás
granos forrajeros, incluido el trigo. Esto ocurrió los dos últimos años cuando
se relevaron exportaciones históricas de avena, cebada, sorgo, y de trigo
forrajero.
En la medida
que los avances del cultivo puedan confirmar una mayor oferta del forrajero, se espera bajas en los precios. Esto
es lo que vienen mostrando las posiciones futuras de los meses para la cosecha.
Mercado local
Durante la última quincena, el precio local del maíz respondió
a la urgencia de embarques tonificando los precios cercanos, mientra la pauta externa fue
bajista.
Según la Bolsa de Cereales los consumos pagaron entre a 1060
a 1100 $/t por maíz en zona del Río Paraná; Chacabuco y Concepción del Uruguay.
Por entrega diferida junio a julio se divulgo un precio de 187 u$s/t. Durante
algunas jornadas los volúmenes de maíz rondaron 5 a 10 mil toneladas diarias.
Para entrega inmediata los exportadores ofrecieron entre
1030 y 1080 $/t en zona de Rosario; 210 u$s/t en Bahía Blanca, y 175 en u$s/t Necochea.
El mercado se recalentó en el corto plazo por urgencias,
unas 150 embarcaciones aguardaban cargar maíz y soja. La carga programada en
los puertos de Rosario y San Lorenzo excedía en la semana que finalizó 2,3
millones de toneladas.,
La urgencia por el maíz se pone de manifiesto y alcanza en
el país para el disponible un precio récord cercano a 210 a 215 u$s/t. Sería por
ahora, el precio más alto de la historia del cereal.
Si bien es una coyuntura de necesidad de exportación, el maíz
llama la atención de los productores y hace pensar en un futuro mas optimista
para con el cereal.
Con respecto al sorgo se ofertaron 850 $/t, y para entrega
en junio hasta 162 u$s/t.
Según los precios del disponible del Matba de la Bolsa
de Cereales de Buenos Aires, se pago sobre el cierre 1100 $/t (1020 quincena y 990
mes anterior).
Durante la última quincena, el precio del maíz para el
contrato mas cercano en el Golfo de México, mostró una fuerte baja de 12% cerrando
a 262,5 u$s/t (296,1 quincena y 296,2 mes anterior). Esto es un alerta, dado la
proximidad con los valores negociados en Chicago.
En los puertos Argentinos, el precio del cereal para mes mas
cercano declino 3% y cerro a 258,6 u$s/t (266,5 quincena y 258,9 mes anterior).
Adoptando el precio FOB de referencia de 260 u$s/t para
embarques cercanos en los puertos locales, con un dólar de 5,29 $/u$s, las
retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación cercano a 10
dólares, darían una capacidad de pago de 1047 $/t, arriba del FAS teórico
publicado por el Minagri de 1019 $/t.
En el mercado de futuros local (MATBA), durante la última
quincena el precio del maíz disponible cayó 11 y cerro a 204 u$s/t (215 quincena
y 189 mes anterior). .
El contrato de la nueva cosecha mas cercano junio cerro a 204
u$s/t. Para julio cerro a 187 u$s/t (189 quincena y 183 mes anterior). Para agosto
a diciembre cerraron con bajas mayores del orden de 1% entre 186 y 188 u$s/t.
Para abril-14, se negociaron con bajas de 3% cerrando a 169 u$s/t (174 quincena
y 169,5 mes anterior). Para julio a diciembre-14, cerro bajas similares entre 173
y 179 u$s/t.
Como vemos, los precios del maíz para los meses cercanos se
recuperaron a niveles récordes. No obstante para la siembra y para la cosecha
abril-14 los precios declinaron fuertemente.
La rentabilidad del cultivo para la cosecha actual y en base
al precio del contrato julio 2013 que finalizó a 187 u$s/t y para los
rendimientos de 75 y 95 qq/ha proyectó márgenes brutos entre 447 y 690 u$s/ha. Para
abril 14, el contrato cerro a 169 u$s/t y con este precio, los márgenes brutos serian
de 359 y 577 u$s/ha. (Ver Cuadro).
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 13/06/2013
se avanzó la cosecha de maíz, campaña 2012/13, a un 66,3% (con un retraso de 1,3%
respecto año anterior) del área apta de 3,524 Mha, reportándose como perdidas
de 154 mil hectáreas y una siembra total de 3,678 Mha. En números absolutos se cosecharon
2,3 millones de hectáreas y el volumen acumulado ronda las 17 millones de toneladas,
arrojando un rinde promedio de 72,4 qq/ha.
Del total trillado, el 91% corresponde a los lotes implantados
en fechas tempranas y sólo restan del extremo norte del país (NOA y NEA) y del
Centro-Sur de Buenos Aires.
Un panorama muy diferente fue el sudeste bonaerense, donde
continúa la recolección de lotes de primera con muy buenos rindes. En Necochea
120, Mar del Plata 90, Balcarce 90, Tres Arroyos 85, Lobería 90, Cascallares 85
qq/Ha. Esta campaña tuvo excelentes resultados y también se esperan muy buenos
rindes de los lotes de fechas tardías.
Frente al escenario planteado, se mantuvo la proyección
de la cosecha 2012/3 en 24,8 millones de toneladas. Seria un 15,4% por arriba
de la campaña anterior 2011/12 que fue de 21,5 Mt
De acuerdo al USDA y al informe WAP de Junio-2013, la
producción Argentina de maíz para 2013/14 se proyecto una producción de 27 Mt (27
mes y 26,5 año anterior), el área seria de 3,5 Mha (3,5 mes y 3,5 año anterior)
y un rinde de 7,71 t/ha (7,71 mes y 7,57 año anterior).
Para el nuevo ciclo 2013/14 con las proyecciones
productivas del mes de junio-13, el ranking exportador seria liderado por los EEUU
con 33 Mt, seguido de Argentina 19,5 y de Brasil 19 Mt.
SOJA
Durante la última quincena (31/05-14/06/13), las cotizaciones de la soja grano en
Chicago y para el contrato Julio-2013 alcanzaron en la ultima semana jornadas
de 566 u$s/t, el valor mas alto desde
noviembre de 2012. El contrato mas cercano declinó luego del informe del USDA
del 12/06 a 555 para cerrar a 557 u$s/t. Considerando el ultimo mes desde
mediados a mayo hasta el cierre actual la soja ganó mas de 45 u$s/t. Sin embargo el saldo
neto de la quincena fue positivo en solo 2 u$s/t.
Los precios del maíz y de la soja mostraron bajas en
la Bolsa de Chicago, por causa del informe mensual del USDA de oferta y demanda
de junio-13, que no le dio relevancia al atraso de la siembra y mantuvo
inalterable la previsión de la cosecha de soja y recortó levemente el volumen
esperado del maíz. Las expectativas de los operadores eran mermas mayores a las
divulgadas.
Sin embargo, el mercado de granos venia disfrutando de una
prima climática por la demora de las siembras y parece que ahora está
concluyendo. Ocurre que, las lluvias están aportando buena humedad en las zonas
de los cultivos norteamericanos y si se dan condiciones optimas, generan un inevitable ajuste negativo
para los precios. Algunos de los analistas están alertando sobre un riesgo fuerte
de bajas, dado que los fondos estarían saliendo de sus grandes posiciones compradas.
La variación neta de la quincena considerando el contrato
más cercano julio-13, fue una alza de 2,5 al cerrar a 557,2 u$s/t (554,8 quincena
y 532,2 mes anterior). El contrato para noviembre de la nueva cosecha en los EEUU,
cerro a 477 u$s/t (479,2 quincena y 442,9 mes anterior). Se advierte cierta
estabilidad quincenal y una leve ganancia mensual del mes de la cosecha en los
EEUU.
Pese e ello,
los precios futuros de septiembre a noviembre de la nueva cosecha en los EEUU,
siguieron mostrando una prima negativa, que se redujo de cien a ochenta dólares,
pero sigue muy alta.
Según el análisis técnico, para el poroto soja y para el
contrato más cercano julio-13, la tendencia siguió como alcista. Esto puede pasar
a lateral dado que los valores del cierre quedaron coincidentes con la media de
los últimos 20 días, en torno de 555 u$s/t.
Técnicamente, la soja logró despegarse de los pisos y se acercó
al techo mas reciente, en torno de los 560 u$s/t, pero no ha conseguido
superarlo.
El precio de la harina de soja, mostró alzas netas de 0,8% y
cerró a 496,8 u$s/t (492,9 quincena y 468,6 mes anterior). Por su parte, el
precio del aceite de soja en igual período, mostró cambios marginales y cerró a
1069 u$s/t (1066,8 quincena y 1091,9 mes anterior).
Los fundamentos alcistas de la soja de corto plazo, al
igual que el maíz, fueron el atraso de la siembra y la incertidumbre climática
en los EEUU. Como se anunció en forma reciente, pasado este atraso las lluvias tienden a asegurar
buenos rindes y en función de una buena cosecha los
precios puede haber caído en forma incipiente.
En cuanto al avance
de los cultivos, según el reporte NASS del 10/06, la siembra de soja avanzó al 71% del área proyectada
(57% semana, 97% año anterior y 84% promedio). El cultivo emergió el 48% (31%
semana, 88% de 2012 y el 67% del promedio). Ambos estimadores, estuvieron
dentro de las expectativas del mercado
Con respecto a las exportaciones semanales, de acuerdo al
reporte del USDA y para la semana concluida el 6/06/13, fueron consideradas alcistas
para la cosecha 2012/13 con ventas de 33,5 mil toneladas (rango esperado 0 –0).
En cambio, fueron bajistas para la temporada 2013/14, con ventas de 447,1 mil
toneladas (rango esperado 450 – 600).
Las ventas totales fueron de 480,6 mil toneladas (638,3
semana anterior). Las exportaciones acumuladas están adelantadas 101% versus 98%
del ciclo anterior. Los principales compradores fueron Japón, México e
Israel.
Las exportaciones de harina de soja fueron neutras para la
vieja y bajistas para nueva cosecha. Los volúmenes totales fueron de 144,8 mil
toneladas (271,3 semana anterior). El saldo acumulado fue de 99% versus 79% del
ciclo anterior.
Las exportaciones de aceite de soja tanto de la cosecha
vieja como la nueva, fueron neutrales para los precios. Se alcanzó un
volumen total de 13,2 mil toneladas (30,5 semana anterior). El saldo acumulado
fue de 89% versus 68% del ciclo anterior.
Es importante recordar que para el ciclo 2013/14, el
USDA se estimó una nueva producción récord de soja en los EEUU de 92,3 Mt. El saldo
cerraría con una mejora del stock final a 7,22 Mt (3,39 año 2012). La relación
stock/uso seria de 14,6% (7,2% año 2012). Cabe destacar que el reporte de
oferta y demanda del USDA de junio,
mantuvo sin cambios dichas estimaciones, cuando el mercado esperaba una rebaja,
y esto fue considerado bajista para los precios.
En el
orden mundial dicho reporte estimo una producción de soja récord 2013/14,
de 285,3 Mt, exportaciones de 107,0 Mt y el uso total de 270,2 Mt. Se espera un
stock final de 73,7 Mt (74,9 mes y 61,2 año 2012) y las relación stock/uso
seria de 27,3% (27,7% mes y 23,6% año 2012). Cuadro 3.
Con los usos y las proyecciones normales del comercio en
los EEUU se podría concluir e nuevo ciclo 2013/14 más que duplicando los
inventarios finales. Sin embargo, para el nivel mundial, dichas estimaciones solo
aumentarían los stocks 10 Mt o un 4% de la relación stock/uso. Este cambio no
seria sustantivo para provocar una baja fuerte de los precios de la oleaginosa.
Con respecto de la oferta de Sudamérica, el USDA estimo para 2013/14 un crecimiento de la
región a 153,3 Mt (148,8 año 2012). Las previsiones apuntan a la Argentina y a Brasil
como protagonistas, con incrementos a 54,5 y 85 Mt, mayores responsables de
dicho aumento.
El mercado de soja en el mediano a largo plazo se ha visto
impulsado por una fuerte demanda. De hecho, el pronóstico indica un nuevo
récord del uso total de 270 Mt contra 259 del ciclo previo. Se estima que esto
continuara dado que se requiere más, soja y sus derivados para las crecientes
raciones de alimento animal.
La demanda creció por el mayor poder adquisitivo de
los países en desarrollo.
Estos a su vez, tienen necesidades de abastecer, la demanda creciente de carne,
leche, huevos y subproductos de granja.
Este fenómeno se ha exacerbado en los últimos años, siendo
atendido casi exclusivamente por el comercio de exportación. Por ello, cada
inconveniente con las cosechas de los países exportadores o por la logística,
atenta contra el abastecimiento en tiempo y forma, tan como lo requieren los
compradores.
Un capitulo importante de esta demanda es China un país
continente cuya producción de soja fue estimada en 12 Mt y con necesidades de
importación crecientes. En el último reporte se estimo de 69 Mt (59 año
anterior) de poroto. Sin contar las compras de harina y de aceite.
Las proyecciones de la demanda de granos y de otras materias
primas, se sostienen cada año y ganan un adicional.
Finalmente, la demanda insatisfecha parece ser bastante
inelástica, tal como lo prevé la teoría económica, porque creció en forma
significativa a pesar de los más altos precios históricos del año 2012/13.
Se puede concluir que el mercado estuvo operando con primas
climáticas por las siembras tardías y porque resultarian menores a las informadas.
El informe del USDA de junio no lo reporto y esto fue considerado bajista. Una
información más precisa se brindara a fines de junio con el reporte trimestral
de siembras y stocks del 30/06/13.
El cambio productivo en los EEUU fue positivo por las
lluvias que auguran buenos rindes. En la medida que esto se fuerce, los precios
y los compradores se retiran para ver hasta donde caen los precios. Con ello,
vienen las tomas de ganancias generando un proceso de reveses y de rebotes.
No obstante un cambio de tendencia más fuerte se puede dar
cuando los fondos salgan de las grandes posiciones compradas de commodities
para optar por otras aplicaciones.
Es importante entender que el mercado de granos concluye una
prima climática pero tendrá varias y más fuertes a lo largo del ciclo, en
realidad, hasta lograr la cosecha. Por lo tanto, los fondos no deberían salir
masivamente, a menos que mejoren las condiciones financieras globales y haya en
éstas, oportunidades más lucrativas.
Esto ultimo esta atado a los programas de flexibilidad
monetaria y de tasas bajas de interés, empleadas por la Reserva Federal y el
Banco Central Europeo. Sistemáticamente, anuncian una finalización de estos apoyos
y luego los continúan. Esto se hace para no provocar recesión y afectar el
delicado nivel de empleo.
Se puede
concluir que, el
escenario seguirá determinado por la variable “clima”: Si el mismo resulta
óptimo y las siembras y los rindes de la soja se acercan a los tendenciales, habrá
un nuevo récord de cosecha y con ello, los temidos precios en baja parecen más
probables.
Mercado local
Durante la última quincena en el mercado local, las
cotizaciones tuvieron una tónica estable a bajista, y no convalidaron las subas
externas. Los precios máximos se ubicaron en las semanas en torno de
1700 $/t.
Para soja con entrega inmediata, las fábricas ofrecieron 1680
$/t en zona de San Martín, y General Lagos. Según la Bolsa de Comercio de
Rosario (BCR) los negocios rondaron 40 a 80 mil toneladas diarias.
En cuanto a las cotizaciones, en las terminales portuarias
se pagaron 1690 $/t en San Martín, Gobernador Gálvez, Ricardone, San Lorenzo,
General Lagos y Timbúes.
La razón de la firmeza fue apuntada por la urgencia de
embarque y por el anuncio del paro convocado por la Comisión de Enlace.
El interés de los compradores ha menguado por las activas
compras ya realizadas y a la vez hay una fuerte reticencia a vender a los
precios más bajos por parte del sector productor.
Durante la última quincena en el mercado de exportación en la
zona del Golfo de México y para los embarques cercanos, las cotizaciones se mostraron
en baja de 5,5% y sobre el cierre cerró la posición julio a 574,7 u$s/t (602,6 quincena y 523,2 mes anterior).
Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la
oferta argentina de soja FOB para embarques en junio-julio13, mostró leve bajas
y cerro a 549,9 u$s/t (554,8 quincena y 543,3 mes anterior).
Adoptando el valor FOB de referencia 550 u$s/t para
embarques en julio-13, con un dólar
comprador BNA de 5,29 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de
la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1840 $/t. Este valor
quedó arriba
del valor estimado por el Minagri de 1760
$/t.
En el mercado de futuros local (MATBA) y para soja con
entrega en Rosario, el disponible mostró bajas de 10 cerrando a 325 u$s/t (335 quincena
y 334,5 mes anterior). El contrato mas cercano es de soja junio-13 que cerró a 325
u$s/t. Para julio, cerro con bajas de 10 a 326,9 u$s/t (336 quincena y 333,8
mes anterior). Los contratos para septiembre a enero -14 noviembre mostraron bajas del orden de 3% y cerraron entre 327 y
326 u$s/t. Para mayo-14, cerro en bajas de 1,5% a 298,5 u$s/t (302,5 quincena y
298,2 mes anterior). Para julio a noviembre.14 cerraron con bajas similares,
entre 300,5 y 308,5 u$s/t.
Como vemos, los precios de la soja en plena cosecha declinaron
pero se ubicaron en torno de los valores más frecuentes del contrato. Sin embargo para meses de la entre zafra, se mostraron
en baja y similar para la cosecha 2014.
La rentabilidad de la soja sigue muy discutida en el
medio rural, con resultados ambiguos. Para el ciclo nuevo, con rindes de 28 y
38 qq/ha, y el precio Julio-13 de la cosecha 2012/13 de 326 u$s/t, se proyectó
márgenes brutos entre 389 y 627 u$s/t (ver cuadro).
Si bien este resultado puede ser considerado bueno, los
precios en baja de semanas atrás afectaron las previsiones
de rentabilidad de esta cosecha. Según el cálculo puntual, con los precios del
cierre, los márgenes brutos de la soja, superaron levemente a los del maíz.
Es importante destacar que los precios están por
arriba de los promedios históricos pero es factible que los valores puedan declinar,
si hay bajas en Chicago. La fuerte demanda de las fábricas no puede sobreponerse
a la tendencia internacional, e inexorablemente, tenderán a la baja. Esto
constituye una amenaza sobre los resultados económicos actuales.
Si fuera a postergarse la venta para noviembre con los
precios referenciales del mercado futuro local invertido, los resultados serian
más pobres.
La gran volatilidad en el mercado destaca la
importancia de actuar cuando los valores se tornan interesantes y requieren
hacer efectivas las coberturas.
Las recomendaciones comerciales, apuntan a lograr ventas
y/o fijar pisos para la soja en plena cosecha, usando coberturas flexibles.
Esto vale para la soja almacenada o guardada en silos bolsas.
Las operaciones
locales en futuros y/o en opciones, tienden a concentrarse para el mes de
noviembre. La estrategia de un put sintético para dicho mes, mostraría la
posibilidad de fijar un precio a 326 u$s/t en el termino con obligación de
entrega. No hubo operaciones para tener referencias de Call.
En materia de
opciones de ventas (Puts) solo hubo negociable precios fijados a 316 u$s/t con
el pago de una prima de 7 u$s/t.
Igualmente, se pueden recomendar estas coberturas con opciones del
mercado de Chicago.
Los resultados con la soja a fin de campaña siguen
generando replicas en los medios rurales. a) los costos fueron más altos por
encarecimiento de algunos rubros del costo directo y por los costos fijos o de
estructura; b) los precios actuales fueron similares a los del ciclo pasado (mayo-12
cerro en 330 u$s/t); c) los resultados netos fueron los mas altos seguido por
el maíz y el girasol; d) la secuencia trigo/soja 2ª supera al maíz sólo con la
suma de los resultados de el rinde alto de cada cultivo; e) las proyecciones con
campos arrendados mostraron quebrantos para el trigo, el maíz y la soja con rindes
bajos. Solo con rindes altos los saldos fueron positivos.
Todo esto, trajo a la discusión los arrendamientos que
se realizan en esta época y que son relevantes porque ocupan un 60% del área
cultivada con soja en el país. De acuerdo a la Compañía Argentina de Tierras,
en promedio los alquileres bajarían 2 qq/ha, a 10 desde los 12 qq/ha, del ciclo
anterior.
La oferta supera a la demanda porque los arrendatarios
se retiran del mercado por quebrantos y/o otros, que reducirán la superficie a
sembrar. Los retiros de empresas como “el tejar” y “los grobo” generan un
impacto bajista en el mercado de los alquileres.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 13/06/13
la cosecha de soja 2012/13 a nivel nacional avanzó a un 99% (+2,2% respecto
al año anterior) de la superficie apta de 18,96 Mha, contabilizándose un área
perdida de 740 mil hectáreas y una siembra total de 19,7 Mha. El rinde promedio
fue de 25,6 qq/ha y se logró un volumen de 48,1 Mt.
Se estimo falta
recolectar 200 mil hectáreas de las cuales un 70% están en la región bonaerense
y el 28% en la región NEA. Son lotes aislados en las regiones Centro-Norte de
Santa Fe y Centro-Este de Entre Ríos. Una vez finalizada la recolección la
producción final se estimó en 48,5 millones de toneladas.
Se dieron por
finalizada la trilla en el Núcleo Sur con un rinde medio de 34,5 qq/ha, un 34%
superior al rinde medio del ciclo previo (25,7 qq/ha). Y la producción regional
finalizó próxima a las 9,2 millones de toneladas, con un incremento anual de 35%.
El cierre de la
región norte de La Pampa y Oeste de Buenos Aires, tuvo un rinde medio regional
de 27,8 qq/ha, una caída del -3,5 % comparado al ciclo previo (28,7 qq/ha). El
volumen acumulado asciende a 3,7 millones de toneladas, también con una merma
de -9,6 % en comparación al ciclo previo. Cabe recordar que esta región tuvo
una merma de la superficie sembrada de un 22% respecto al ciclo previo.
También finalizó la
cosecha en el Sudoeste de Buenos Aires y Sur de La Pampa, el rinde promedio de
15,9 qq/ha, un 22,7% inferior al ciclo previo (20,5 qq/ha), y el volumen total
acumulado en la región reflejó una merma anual del -2,5%.
Se estima que, con condiciones
climáticas favorables, en la próxima semana podría concluir la cosecha nacional
de soja de la campaña 2012/13.
Según el informe WAP del USDA de Junio-2013, la producción Argentina de soja para el
ciclo 2013/14, seria de 54,5 Mt (54,5 mes y 51 año anterior), con un área de 20
Mha (20 mes y 19,35 año anterior) y un rinde de 2,73 t/ha (2,73 mes y 2,64 año
anterior). Con este volumen, seria el tercer exportador mundial de poroto con 12,5
Mt, y el primero de harina y de aceite respectivamente.
GIRASOL
Durante la última quincena (31/05-14/06/13), las cotizaciones de los aceites
vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores mostraron
un comportamiento debilitado, con predominio de bajas y leves alzas entre las
semanas, arrojando un saldo neto negativo. Sin embargo, la tendencia desde
febrero al cierre sigue siendo leve pero persistentemente bajista.
Para los diferentes aceites, hubo fuertes bajas y leve
alzas netas entre extremos de `-5,8% a +0,6%. Entre los pocos aceites que
ganaron precios estuvieron el aceite de colza (+1,2%) y los de palma en Malasia
y en Rotterdam. Por su parte, en Rotterdam nuevamente fue liderado a la baja el
aceite de de soja con -5% mientras que en Chicago quedo casi sin cambios. El
aceite de girasol, declino marginalmente -1,2% en la plaza europea. La oleína y
el aceite de palma en Rotterdam completaron el cuadro con alzas de 0,6%.
Los movimientos fueron lateralizados o con leves bajas. Así, el
índice promedio de los aceites vegetales mostró entre las semanas bajas (0,9%)
y alzas (0,3%), con un balance marginal negativo de solo 0,6%. Dicho indicador
cerró a 998,5 u$s/t (994,7 quincena y 1004,2 mes anterior).
Según el análisis técnico para dicho índice -promedio
de aceites-, la tendencia paso de lateral a levemente bajista. Esto puede
continuar porque los precios del cierre, quedaron casi 10 dólares debajo de la
media de los últimos 20 días, en torno de 1000 u$s/t.
Precio de los principales Aceites en
Rótterdam. En dólares por tonelada.
|
Aceite
|
17/05
|
24/05
|
31/05
|
7/06
|
14/06
|
|
Soja
|
1099
|
1075
|
1060
|
1034
|
999
|
|
Girasol
|
1225
|
1230
|
1240
|
1215
|
1225
|
|
Canola
|
1149
|
1131
|
1112
|
1069
|
1125
|
|
Oleína
CIF
|
813
|
820
|
818
|
828
|
823
|
|
Palma
CIF
|
803
|
808
|
808
|
818
|
813
|
|
Palma
FOB
|
850
|
855
|
860
|
865
|
868
|
|
Índice*
|
1004.2
|
1000.6
|
994.7
|
985.4
|
988.5
|
Fuente:
Bolsa Cereales de Buenos Aires 14/06/2013. *promedio Posic. Cercanas Aceites en
Rotterdam y Chicago en u$s/t...
Nota:
cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma corresponde a
Malasia.
Con respecto a las primas de precio entre los aceites
lideres en la plaza europea, fueron lideradas por el aceite de girasol, afirmándose
en el primer lugar con 1225 u$s/t. Le siguió el aceite de colza, con 1125 y en
tercer lugar el aceite de soja que quedo en torno de 999 u$s/t.
Un dato atípico, que se prolonga desde mediados de
noviembre a actual, fue que los precios del aceite de Palma en Rotterdam
quedaron por debajo de los valores de la plaza Asiática. Otro dato atípico fue
la convergencia entre los precios del aceite de soja en Chicago (domestico de
EEUU) y en Rotterdam (CIF ) que expresados en dólares corrientes tienden a
coincidir.
Los aceites vegetales tienen un componente importante
en el aceite de soja, y este a su vez con la producción de soja y de los
subproductos de la molienda. La creciente oferta de soja, genera harinas
proteicas, insumo básico forrajero, y una oferta adicional de aceite, que se suma
la oferta de los aceites vegetales.
Los pronósticos productivos de soja alcanzaron a 92 Mt
en los EEUU para la nueva temporada, y en el mundo a un nuevo récord de 285 Mt.
Claramente, ofertas adicionales podrían ser bajistas para el sub componente de
los aceites.
Por otra parte el mercado de los aceites vegetales se
ha tornado cada vez más dependiente del complejo palma. Por su enorme volumen y
competitividad fue liderando el consumo y el comercio de los aceites vegetales.
Según datos del USDA, en el último ciclo 2013/14, la
producción conjunta de aceite de pepita y de fruto de palma alcanzo a casi 65
Mt sobre un total de 166 Mt, es decir un 39%. Para el consumo resulta similar.
Para el comercio exportador los aceites de palma alcanzaron a 45 Mt sobre un
total de 68 Mt, es decir un 67%. Además, su participación tiende a crecer
observando un dinamismo mayor al resto de los aceites.
Las noticias financieras globales fueron alcistas pero
tuvieron poco efecto en el complejo aceitero. Los mismos se vieron fortalecidos
por un dólar que se desvalorizó contra el euro en la quincena paso de 1,29 a 1,34
u$s/euro. El petróleo aumento fuerte paso de
91,9 a 97,8 u$s/barril. Por su parte, el oro siguió deprimido y quedo casi sin
cambios en 1390 u$s/onza y el Dow Jones alcanzó a tocar 15300 puntos pero
declino en torno de los 15000 puntos.
Los activos más relevantes como el precio del crudo
tienen una fuerte relación con el precio de los aceites por el creciente uso
como biodiesel. Sin embargo, también, desde la reunión del G-20 se anunciaron acuerdos
para desalentar la industria del biodiesel y del etanol a partir de granos agro
alimentarios. Esto esta siendo interpretado en el mercado como una creciente debilidad
futura del mercado de los bio combustibles. Para la gran parte de los países
lideres no están cumpliendo con los cortes obligatorios.
En un contexto mas global el auge de los bio
combustibles tiene su fin, del lado reglamentario liderado por la Unión
Europea. El tema es tan importante que puede significar un cambio de precios de
todas las commodities incluidos los agro alimentos (ver comentario inicial).
Con respecto a los fundamentos del mercado de los aceites
vegetales, para el ciclo 2012/13, hubo pocos cambios entre la oferta y la
demanda, confirmando ajustados inventarios.
Según el informe WASDE de oferta y demanda del USDA de
Junio-13 se proyecto el mercado de los principales aceites vegetales para 2013/14.
Se prevé un crecimiento del orden de 4% de la producción a 166,1 Mt, y del
comercio un 3% a 68 Mt y del uso total un 3% a 162,2 Mt, pero los stocks finales
quedarían en 19,9 Mt (19,6 mes y 18,2 año anterior). Las relaciones de
stock/uso se proyectaron a 12,3% (12,1% mes y 11,6% año anterior). Cuadro 4.
Con respecto al mercado mundial de girasol en grano y
para el ciclo 2013/14, se prevé una producción de 40,3 Mt, exportaciones de
1,64 Mt y una molienda total de 38,8 Mt. El balance mundial cerraría con un
stock fina de 1,33 Mt (1,25 mes y 0,98 año 2012). La relación stock/molienda
quedaría en 3,34% (2,63año anterior). Cuadro 5.
Para el mercado de aceite de girasol mundial
2013/14, también se estimo un aumento de la producción de 6,5% a 14,9 Mt, el
comercio de exportación crecería 6% a 6,53 Mt y el uso total 3% a 14 Mt y el stock final crecería un 11% a 2,71 Mt (2,72 mes y 2,44
año 2012). La relación stock/uso aumento a 19,3% (19,5% mes y 17,9% año
anterior). Cuadro 6.
Se puede resumir que el mercado de los aceites redujo
levemente su holgura, pero por sus bajos stocks, conserva para el nuevo ciclo, fundamentos
alcistas para los precios.
Mercado local
Durante la última quincena las pautas del mercado
global fueron estables a bajistas, y en el local tendieron a reflejar las
mismas.
Sobre las jornadas finales por el girasol las fábricas
de Rosario y San Jerónimo pagaron 1640 $/t con descarga inmediata, mientras que
en Ricardone se ofrecían 1620 $/t
En el forward se ofrecieron 315 u$s/t para entrega junio/julio.
Mientras que en Necochea y Bahía Blanca con
entrega en junio/julio se ofrecieron 312 u$s/t.
El valor de la exportación del aceite de girasol (FOB)
en puertos argentinos para las puntas compradoras y vendedoras cerro a 1100 u$s/t
(1095 quincena y 1090 mes anterior).
El FAS teórico oficial para el girasol fue estimado por
el Minagri en 1805 $/t y para el aceite de girasol crudo de 4061 $/t.
En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol
disponible bajo 20 y cerro a 315 u$s/t (335 quincena y 345 mes anterior). Para
la cosecha el mas cercano es el contrato julio-13 que cerro a 315 u$s/t (335
quincena y 345 mes anterior).
Con el precio del girasol proyectado de 315 u$s/t, y
para rendimientos de 18 y 25 qq/ha, la rentabilidad del cultivo se estimó con
márgenes brutos de 220 y 401 u$s/ha (ver Cuadro).
En el orden local los cambios en la política comercial
sobre el biodiesel terminaron desalentando fuertemente a la actividad. Como
salida se podría aumentar el nivel de corte con biodiesel en el país pero se
esta demorado en las reglamentaciones.
Según la Bolsa de Cereales al 18/04/13 se dio por
finalizada la cosecha de girasol a 100% del área apta nacional de 1,695 Mha,
contabilizando un área perdida de 105 mil hectáreas y una siembra total de 1,8
Mha. El rinde promedio fue de 19,5 qq/ha. Se cosecharon 3,3 millones de toneladas. Esto fue una
producción 8,3% menor al ciclo previo (3,6 Mt). Dicha merma, fue por la
disminución del área sembrada, ya que el rendimiento promedio nacional fue sólo
0,5 qq/ha por debajo del ciclo anterior.
El volumen de girasol aportado por las zonas mas relevantes
fueron; el 32,4% del total por el Sudeste de Buenos Aires, y el 23,5% por La
Pampa y el Sudoeste de Buenos Aires. Ambas regiones, lograron rendimientos por
encima de la media histórica.
El girasol demostró ser un cultivo con un buen
desempeño por tercer año consecutivo, bajo condiciones de déficits de humedad
en el perfil de los suelos.
El informe WAP del USDA de Junio-2013, la cosecha Argentina de girasol 2012/13
fue proyectada en 3,4 Mt (3,4 mes y 3,2 año 2012). Esto en base a un área a
cosechar de 1,85 Mha (1,85 mes y 1,7 año anterior) y un rinde proyectado de 1,84
t/ha (1,84 mes y 1,88 año anterior).
Avances siembra y cosecha Argentina.
|
Fecha: 13/06/13
|
Soja
11/12 |
Soja*
12/13 |
Girasol*
11/12 |
Girasol*
12/13 |
Maíz*
11/12 |
Maíz*
12/13 |
Trigo*
12/13 |
Trigo
13/14 |
|
Siembra Mil ha.
|
18.850
|
19.700
|
1.860
|
1.800
|
4.312*
|
3.678
|
3.600
|
3.900
|
|
Perdida
Mil ha
|
0.660
|
0.740
|
0.064
|
0.105
|
0.365
|
0.154
|
0,240
|
-
|
|
Cosechable
Mil ha
|
18.190
|
18.960
|
1.796
|
1.694
|
3.505
|
3.524
|
3.360
|
-
|
|
Avance Cos/Siemb %
|
100
|
99.0
|
100
|
100
|
100
|
66.3
|
100
|
30.0
|
|
Avan. Año anterior %
|
100
|
87.0
|
100
|
100
|
100
|
67.6
|
100
|
25.3
|
|
Rinde T/ha
|
2.190
|
2.560
|
2.000
|
1.950
|
5.510
|
7.240
|
2.920
|
3.000
|
|
R. Año anterior T/ha
|
2.680
|
2.190
|
2.030
|
2.000
|
6.800
|
5.510
|
3.160
|
2.920
|
|
Prod/Siem Mil t ó ha.
|
39.900
|
48.100
|
3.471
|
3.300
|
19.300
|
17.000
|
9.804
|
1.160
|
|
Proyección
Mil t
|
39.900
|
48.500
|
3.600
|
3.300*
|
19.300
|
24.800
|
9.805
|
11.800
|
Fuente:
Elaborado a partir de Bolsa Cereales (13/06/2013) *proyectado
Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte
Bs. As.
|
Fecha 14/06/2013
|
|
TRIGO
|
GIRASOL
|
MAÍZ
|
SOJA
|
||||||||
|
Rendimiento
|
Qq/ha
|
35
|
45
|
18
|
25
|
75
|
95
|
28
|
38
|
||||
|
Precio futuro
|
U$/qq
|
19.3
|
19.3
|
31.5
|
31.5
|
18.7
|
18.7
|
32.6
|
32.6
|
||||
|
Ingreso Bruto
|
U$/Ha
|
676
|
869
|
567
|
788
|
1403
|
1777
|
913
|
1239
|
||||
|
G Comercialización
|
%/IB
|
22
|
22
|
10
|
10
|
28
|
28
|
20
|
20
|
||||
|
Ingreso Neto
|
U$/Ha
|
527
|
677
|
510
|
709
|
1010
|
1279
|
730
|
991
|
||||
|
Labranzas
|
U$/Ha
|
72
|
72
|
68
|
68
|
72
|
72
|
98
|
98
|
||||
|
Semilla
|
U$/Ha
|
50
|
50
|
48
|
48
|
153
|
153
|
49
|
49
|
||||
|
Urea, FDA
|
U$/Ha
|
180
|
180
|
99
|
99
|
170
|
170
|
60
|
60
|
||||
|
Agroquímicos
|
U$/Ha
|
50
|
50
|
30
|
30
|
70
|
70
|
70
|
70
|
||||
|
Cosecha
|
U$/Ha
|
47
|
61
|
45
|
63
|
98
|
124
|
64
|
87
|
||||
|
Costos Directos
|
U$/Ha
|
-399
|
-413
|
-290
|
-308
|
-563
|
-589
|
-341
|
-364
|
||||
|
Margen Bruto
|
U$/Ha
|
128
|
265
|
220
|
401
|
447
|
690
|
389
|
627
|
||||
|
SIEMBRA PORCENTAJE
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
MB-40%IB
|
U$/Ha
|
-143
|
-83
|
-7
|
86
|
-114
|
-21
|
24
|
132
|
||||
|
ARRENDAMIENTO
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Alquiler promedio
|
qq/Ha
|
12
|
12
|
9
|
9
|
30
|
30
|
18
|
18
|
||||
|
M B- Alquiler
|
U$/Ha
|
-104
|
33
|
-64
|
117
|
-114
|
129
|
-197
|
41
|
||||
Nota: Precios
sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km.
Fuente: INTA EEA Pergamino.
Cuadro 1.
Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA
Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo
|
Área
|
Rinde
|
Produc
ción |
Exporta
ción |
Empleo
Total |
Stock Final
|
Stock/
uso % |
|
1996/97
|
227.10
|
2.60
|
581.30
|
104.00
|
573.40
|
163.70
|
28.55%
|
|
1997/98
|
226.40
|
2.70
|
610.20
|
104.50
|
576.60
|
197.30
|
34.22%
|
|
1998/99
|
219.20
|
2.70
|
590.40
|
102.00
|
578.20
|
209.50
|
36.23%
|
|
1999/00
|
212.50
|
2.80
|
586.80
|
111.90
|
585.40
|
210.90
|
36.03%
|
|
2000/01
|
215.60
|
2.70
|
583.20
|
102.40
|
586.80
|
207.30
|
35.33%
|
|
2001/02
|
214.50
|
2.70
|
583.80
|
108.10
|
586.80
|
204.30
|
34.82%
|
|
2002/03
|
213.50
|
2.70
|
569.60
|
106.80
|
604.40
|
169.60
|
28.06%
|
|
2003/04
|
207.70
|
2.70
|
555.40
|
103.50
|
588.90
|
136.00
|
23.09%
|
|
2004/05
|
215.90
|
2.90
|
626.70
|
113.30
|
606.20
|
156.50
|
25.82%
|
|
2005/06
|
217.70
|
2.80
|
618.80
|
114.30
|
621.60
|
153.60
|
24.71%
|
|
2006/07
|
211.60
|
2.80
|
596.30
|
115.70
|
615.60
|
134.30
|
21.82%
|
|
2007/08
|
217.00
|
2.80
|
612.40
|
116.60
|
617.90
|
128.80
|
20.84%
|
|
2008/09
|
224.10
|
3.10
|
683.70
|
143.70
|
643.80
|
168.70
|
26.20%
|
|
2009/10
|
225.20
|
3.00
|
686.70
|
135.60
|
653.70
|
201.70
|
30.86%
|
|
2010/11
|
217.10
|
3.00
|
652.30
|
134.10
|
654.80
|
199.20
|
30.42%
|
|
2011/12
|
221.30
|
3.20
|
697.20
|
153.80
|
696.90
|
199.50
|
28.63%
|
|
2012/13 3/
|
215.90
|
3.00
|
655.60
|
145.30
|
675.20
|
179.90
|
26.64%
|
|
2013/14 (05) 2/
|
223.60
|
3.10
|
701.10
|
143.00
|
694.90
|
186.40
|
26.82%
|
|
2013/14 (06) 1/
|
223.10
|
3.10
|
695.90
|
143.40
|
694.50
|
181.20
|
26.09%
|
|
Var mes (1/2)
|
-0.22%
|
0.00%
|
-0.74%
|
0.28%
|
-0.06%
|
-2.79%
|
|
|
Var año (1/3)
|
3.33%
|
3.33%
|
6.15%
|
-1.31%
|
2.86%
|
0.72%
|
|
Fuente:
USDA WASDE 519 & WAP June 12, 2013
Cuadro 2.
Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA
Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo
|
Área
|
Rinde
|
Produc
ción |
Exporta
ción |
Empleo
Total |
Stock Final
|
Stock/
uso % |
|
1996/97
|
141.50
|
4.20
|
592.80
|
66.70
|
559.80
|
166.30
|
29.71%
|
|
1997/98
|
136.30
|
4.20
|
574.40
|
63.10
|
573.50
|
167.20
|
29.15%
|
|
1998/99
|
138.90
|
4.40
|
605.80
|
68.70
|
581.60
|
191.40
|
32.91%
|
|
1999/00
|
139.00
|
4.40
|
608.40
|
72.30
|
605.60
|
194.20
|
32.07%
|
|
2000/01
|
137.20
|
4.30
|
591.60
|
76.00
|
610.70
|
175.10
|
28.67%
|
|
2001/02
|
137.60
|
4.40
|
601.20
|
72.80
|
625.00
|
151.30
|
24.21%
|
|
2002/03
|
137.30
|
4.40
|
603.50
|
77.00
|
628.00
|
126.80
|
20.19%
|
|
2003/04
|
142.00
|
4.40
|
627.10
|
79.20
|
649.50
|
104.40
|
16.07%
|
|
2004/05
|
145.40
|
4.90
|
716.20
|
76.00
|
689.90
|
130.70
|
18.94%
|
|
2005/06
|
145.80
|
4.80
|
700.60
|
82.70
|
707.00
|
124.40
|
17.60%
|
|
2006/07
|
149.40
|
4.80
|
715.30
|
91.40
|
729.00
|
110.60
|
15.17%
|
|
2007/08
|
160.60
|
4.90
|
794.60
|
98.20
|
773.50
|
131.60
|
17.01%
|
|
2008/09
|
158.80
|
5.00
|
800.60
|
83.90
|
784.60
|
147.70
|
18.82%
|
|
2009/10
|
158.70
|
5.20
|
824.20
|
93.00
|
825.90
|
146.00
|
17.68%
|
|
2010/11
|
163.80
|
5.10
|
831.70
|
91.90
|
849.50
|
128.10
|
15.08%
|
|
2011/12
|
169.60
|
5.20
|
883.30
|
103.90
|
879.10
|
132.30
|
15.05%
|
|
2012/13 3/
|
174.60
|
4.90
|
855.70
|
97.80
|
863.70
|
124.30
|
14.39%
|
|
2013/14 (05) 2/
|
176.90
|
5.50
|
965.90
|
101.80
|
936.70
|
154.60
|
16.50%
|
|
2013/14 (06) 1/
|
177.00
|
5.40
|
962.60
|
102.40
|
935.10
|
151.80
|
16.23%
|
|
Var mes (1/2)
|
0.06%
|
-1.82%
|
-0.34%
|
0.59%
|
-0.17%
|
-1.81%
|
|
|
Var año (1/3)
|
1.37%
|
10.20%
|
12.49%
|
4.70%
|
8.27%
|
22.12%
|
|
Fuente:
USDA WASDE 519 & WAP June 12, 2013
Cuadro 3.
Oferta y Demanda Mundial de Soja. En millones de toneladas. USDA
Oferta y Demanda Mundial de Soja. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo
|
Área
|
Rinde
|
Produc
ción |
Exporta
ción |
Empleo
Total |
Stock Final
|
Stock/
uso % |
|
1996/97
|
62.44
|
2.11
|
131.95
|
36.76
|
133.87
|
15.94
|
11.91%
|
|
1997/98
|
68.53
|
2.30
|
157.95
|
39.31
|
145.06
|
27.57
|
19.01%
|
|
1998/99
|
71.30
|
2.24
|
159.83
|
37.93
|
158.77
|
29.25
|
18.42%
|
|
1999/00
|
71.91
|
2.23
|
160.35
|
45.63
|
159.31
|
30.23
|
18.98%
|
|
2000/01
|
75.44
|
2.33
|
175.76
|
53.82
|
171.49
|
33.71
|
19.66%
|
|
2001/02
|
79.47
|
2.33
|
184.83
|
53.01
|
184.26
|
35.64
|
19.34%
|
|
2002/03
|
81.49
|
2.42
|
196.90
|
61.35
|
191.12
|
42.95
|
22.47%
|
|
2003/04
|
88.40
|
2.11
|
186.62
|
56.05
|
189.12
|
38.48
|
20.35%
|
|
2004/05
|
93.15
|
2.32
|
215.72
|
64.76
|
204.19
|
48.73
|
23.87%
|
|
2005/06
|
92.92
|
2.38
|
220.70
|
63.85
|
215.96
|
53.71
|
24.87%
|
|
2006/07
|
94.36
|
2.50
|
236.07
|
71.14
|
224.71
|
62.90
|
27.99%
|
|
2007/08
|
90.64
|
2.42
|
219.55
|
78.67
|
229.74
|
52.39
|
22.80%
|
|
2008/09
|
96.32
|
2.20
|
211.60
|
76.88
|
221.18
|
43.33
|
19.59%
|
|
2009/10
|
102.25
|
2.55
|
260.40
|
92.03
|
237.77
|
60.79
|
25.57%
|
|
2010/11
|
103.18
|
2.56
|
263.92
|
91.66
|
251.68
|
70.10
|
27.85%
|
|
2011/12
|
102.77
|
2.33
|
239.46
|
91.94
|
256.06
|
54.79
|
21.40%
|
|
2012/13 3/
|
108.71
|
2.46
|
267.61
|
95.92
|
258.95
|
61.21
|
23.64%
|
|
2013/14 (05) 2/
|
110.29
|
2.59
|
285.50
|
107.12
|
270.18
|
74.96
|
27.74%
|
|
2013/14 (06) 1/
|
110.24
|
2.59
|
285.30
|
107.02
|
270.15
|
73.69
|
27.28%
|
|
Var mes (1/2)
|
-0.05%
|
-0.02%
|
-0.07%
|
-0.09%
|
-0.01%
|
-1.69%
|
|
|
Var año (1/3)
|
1.41%
|
5.13%
|
6.61%
|
11.57%
|
4.33%
|
20.39%
|
|
Fuente:
USDA WASDE 519 & WAP June 12, 2013
Cuadro 4.
Oferta y Demanda Mundial de Aceites Vegetales. En millones de toneladas. USDA
Oferta y Demanda Mundial de Aceites Vegetales. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo
|
Molien
da |
Rinde
|
Produc
ción |
Exporta
ción |
Empleo
Total |
Stock Final
|
Stock/
uso % |
|
1996/97
|
229.42
|
0.34
|
73.79
|
26.00
|
72.90
|
7.22
|
9.90%
|
|
1997/98
|
244.08
|
0.34
|
75.19
|
26.28
|
73.74
|
7.06
|
9.57%
|
|
1998/99
|
253.07
|
0.34
|
80.38
|
27.67
|
78.50
|
8.22
|
10.47%
|
|
1999/00
|
260.25
|
0.34
|
86.05
|
28.73
|
82.81
|
9.69
|
11.70%
|
|
2000/01
|
282.66
|
0.34
|
89.76
|
30.78
|
88.25
|
10.60
|
12.01%
|
|
2001/02
|
282.66
|
0.34
|
92.82
|
32.94
|
91.03
|
10.29
|
11.30%
|
|
2002/03
|
282.66
|
0.34
|
96.12
|
35.97
|
95.20
|
10.13
|
10.64%
|
|
2003/04
|
302.56
|
0.34
|
102.87
|
39.23
|
100.96
|
10.49
|
10.39%
|
|
2004/05
|
328.38
|
0.34
|
111.65
|
42.74
|
108.15
|
12.09
|
11.18%
|
|
2005/06
|
350.24
|
0.34
|
119.08
|
47.61
|
114.96
|
13.08
|
11.38%
|
|
2006/07
|
358.62
|
0.34
|
121.93
|
49.09
|
120.17
|
13.02
|
10.83%
|
|
2007/08
|
379.18
|
0.34
|
128.92
|
53.70
|
126.56
|
12.36
|
9.77%
|
|
2008/09
|
394.00
|
0.34
|
133.96
|
55.80
|
131.41
|
13.58
|
10.33%
|
|
2009/10
|
415.12
|
0.34
|
141.14
|
57.51
|
139.45
|
13.90
|
9.97%
|
|
2010/11
|
437.32
|
0.34
|
148.69
|
59.72
|
146.01
|
14.55
|
9.97%
|
|
2011/12
|
461.65
|
0.34
|
156.96
|
63.43
|
151.98
|
17.70
|
11.65%
|
|
2012/13 3/
|
470.18
|
0.34
|
159.86
|
66.03
|
157.46
|
18.20
|
11.56%
|
|
2013/14 (05) 2/
|
488.56
|
0.34
|
166.11
|
68.12
|
161.84
|
19.63
|
12.13%
|
|
2013/14 (06) 1/
|
488.65
|
0.34
|
166.14
|
67.99
|
162.21
|
19.89
|
12.26%
|
|
Var mes (1/2)
|
0.02%
|
0.00%
|
0.02%
|
-0.19%
|
0.23%
|
1.32%
|
|
|
Var año (1/3)
|
3.93%
|
0.00%
|
3.93%
|
2.97%
|
3.02%
|
9.29%
|
|
Fuente:
USDA WASDE 519 & WAP June 12, 2013
Cuadro 5.
Oferta y Demanda Mundial Grano de Girasol. En millones de toneladas. USDA
Oferta y Demanda Mundial Grano de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo
|
Área
|
Rinde
|
Produc
ción |
Exporta
ción |
Empleo
Total |
Stock Final
|
Stock/
uso % |
|
1996/97
|
19.30
|
1.24
|
23.86
|
3.24
|
24.41
|
1.43
|
5.86%
|
|
1997/98
|
19.15
|
1.22
|
23.30
|
3.02
|
24.08
|
0.81
|
3.36%
|
|
1998/99
|
21.46
|
1.24
|
26.65
|
3.70
|
26.17
|
1.35
|
5.16%
|
|
1999/00
|
23.03
|
1.18
|
27.14
|
2.25
|
26.30
|
2.00
|
7.60%
|
|
2000/01
|
19.91
|
1.16
|
23.07
|
2.41
|
23.31
|
1.56
|
6.69%
|
|
2001/02
|
18.83
|
1.14
|
21.41
|
1.21
|
21.38
|
1.50
|
7.02%
|
|
2002/03
|
20.21
|
1.18
|
23.94
|
1.55
|
23.27
|
1.99
|
8.55%
|
|
2003/04
|
23.00
|
1.17
|
26.87
|
2.26
|
26.03
|
2.75
|
10.56%
|
|
2004/05
|
20.78
|
1.22
|
25.26
|
1.23
|
25.65
|
2.26
|
8.81%
|
|
2005/06
|
22.82
|
1.33
|
30.25
|
1.52
|
29.62
|
2.77
|
9.35%
|
|
2006/07
|
23.61
|
1.29
|
30.34
|
1.92
|
29.58
|
3.40
|
11.49%
|
|
2007/08
|
21.08
|
1.30
|
27.41
|
1.48
|
27.52
|
3.05
|
11.08%
|
|
2008/09
|
23.77
|
1.41
|
33.50
|
2.14
|
32.97
|
3.30
|
10.01%
|
|
2009/10
|
23.09
|
1.39
|
32.21
|
1.56
|
33.30
|
2.14
|
6.43%
|
|
2010/11
|
23.08
|
1.46
|
33.63
|
1.79
|
33.55
|
2.00
|
5.96%
|
|
2011/12
|
25.56
|
1.59
|
40.64
|
1.99
|
40.34
|
1.94
|
4.81%
|
|
2012/13 3/
|
24.65
|
1.48
|
36.36
|
1.22
|
37.28
|
0.98
|
2.63%
|
|
2013/14 (05) 2/
|
25.34
|
1.58
|
40.04
|
1.69
|
39.63
|
1.25
|
3.15%
|
|
2013/14 (06) 1/
|
25.57
|
1.58
|
40.29
|
1.64
|
39.81
|
1.33
|
3.34%
|
|
Var mes (1/2)
|
0.91%
|
-0.28%
|
0.62%
|
-2.96%
|
0.45%
|
6.40%
|
|
|
Var año (1/3)
|
3.73%
|
6.82%
|
10.81%
|
34.43%
|
6.79%
|
35.71%
|
|
Fuente:
USDA WASDE 519 & WAP June 12, 2013
Cuadro 6.
Oferta y Demanda Mundial Aceite de Girasol. En millones de toneladas. USDA
Oferta y Demanda Mundial Aceite de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo
|
Molienda
|
Rinde
|
Produc
ción |
Exporta
ción |
Empleo
Total |
Stock Final
|
Stock/
uso % |
|
1996/97
|
24.41
|
0.35
|
8.65
|
3.27
|
8.86
|
0.76
|
8.58%
|
|
1997/98
|
24.08
|
0.35
|
8.48
|
3.06
|
8.21
|
0.64
|
7.80%
|
|
1998/99
|
26.17
|
0.35
|
9.27
|
3.14
|
8.83
|
0.89
|
10.08%
|
|
1999/00
|
26.30
|
0.35
|
9.27
|
2.90
|
8.72
|
1.25
|
14.33%
|
|
2000/01
|
23.31
|
0.35
|
8.18
|
2.24
|
8.28
|
1.00
|
12.08%
|
|
2001/02
|
21.38
|
0.35
|
7.44
|
1.93
|
7.67
|
0.66
|
8.60%
|
|
2002/03
|
23.27
|
0.35
|
8.12
|
2.31
|
7.75
|
0.72
|
9.29%
|
|
2003/04
|
26.03
|
0.35
|
9.19
|
2.68
|
8.49
|
0.72
|
8.48%
|
|
2004/05
|
25.65
|
0.36
|
9.15
|
2.58
|
8.51
|
0.95
|
11.16%
|
|
2005/06
|
29.62
|
0.36
|
10.66
|
3.92
|
9.87
|
1.12
|
11.35%
|
|
2006/07
|
29.58
|
0.36
|
10.78
|
4.05
|
10.26
|
0.92
|
8.97%
|
|
2007/08
|
27.52
|
0.37
|
10.19
|
3.53
|
9.31
|
1.01
|
10.85%
|
|
2008/09
|
32.97
|
0.37
|
12.08
|
4.55
|
10.88
|
1.72
|
15.81%
|
|
2009/10
|
33.30
|
0.37
|
12.28
|
4.49
|
11.79
|
1.45
|
12.30%
|
|
2010/11
|
33.55
|
0.37
|
12.42
|
4.54
|
11.77
|
1.21
|
10.28%
|
|
2011/12
|
40.34
|
0.38
|
15.34
|
6.43
|
13.10
|
2.64
|
20.15%
|
|
2012/13 3/
|
37.28
|
0.38
|
14.06
|
6.17
|
13.65
|
2.44
|
17.88%
|
|
2013/14 (05) 2/
|
39.63
|
0.38
|
14.92
|
6.48
|
13.95
|
2.72
|
19.50%
|
|
2013/14 (06) 1/
|
39.81
|
0.38
|
14.98
|
6.53
|
14.02
|
2.71
|
19.33%
|
|
Var mes (1/2)
|
0.45%
|
-0.05%
|
0.40%
|
0.77%
|
0.50%
|
-0.37%
|
|
|
Var año (1/3)
|
6.79%
|
-0.23%
|
6.54%
|
5.83%
|
2.71%
|
11.07%
|
|
Fuente:
USDA WASDE 519 & WAP June 12, 2013
